广发基金:下半年看好高景气成长回归 建议优先配置高端制造领域

  年中时点,投资者对下半年市场走势的预判更加关注。

  广发基金宏观策略部总经理武幼辉博士指出,下半年市场大概率不会出现系统性风险,行业上科技好于消费,最看好高端制造,风格上中小盘成长优于大盘成长,建议投资者在震荡市中把握结构性行情,用高景气成长对抗估值收缩压力。

  而新能源车电池、芯片、创新药、光伏、汽车、军工以及纳指等板块,具有鲜明的“三高”特征:即高景气度、高成长性和高波动性,投资者可以借道广发基金科技主题系列指数产品,一键配齐上述热门板块,把握科技成长主流赛道。

  下半年看好高景气成长回归,建议优先配置高端制造领域

  “5月中旬以来,我们调整了策略配置的方向,看多科技成长,其中最重要的原因是观察到美国盈亏平衡通胀和中国的经济增长都出现了见顶的迹象,这会对资产价格产生深刻的影响。”7月初,在投研体系的内部讨论会上,广发基金宏观策略部总经理武幼辉博士指出,2020年下半年以来,全球金融市场出现了比较明显的再通胀交易,但这个过程已接近尾声。

  2021年上半年,A股波动加大,市场风格轮换加速,前5个月是以煤炭、钢铁和化工为代表的顺周期资产跑赢市场,但进入到5月中旬,成长风格再占上风,新能源车、光伏、半导体等科技、高端制造板块领跑。站在年中节点,是选择低估值的价值股,还是高估值的成长股,成为投资者高度关注的问题。

  对此,武幼辉用三句话总结了他的看法:

  第一,结构比择时重要,下半年市场大概率不会出现系统性风险;

  第二,在震荡市中把握结构性行情,用高景气成长对抗估值收缩压力;

  第三,行业上科技好于消费,最看好高端制造,风格上中小盘成长优于大盘成长。

  展望下半年,武幼辉认为,无论是价值股还是成长股,估值都很难扩张。国内经济增速边际下滑,与经济相关的价值品种盈利弹性比较弱,制约估值提升;对成长股而言,估值整体偏高,下半年会面临美债实际利率上行的压力。

  在估值难以扩张的背景下,武幼辉认为,选择高景气度的成长股,会有更好的防御效果。从实证上看,业绩高增长股票未来一年的预期回报率,和初始估值的相关性较低,反映了高增长可以抵抗高估值的特征,最好的防御是进攻。

  布局科技主题系列细分赛道,为投资者提供一键式配置方案

  ETF的发展,正在成为公募基金行业蓬勃向上的一个鲜明注脚;除了总规模的快速扩容外,还有一个特征值得关注:各大公司都在布局细分赛道上特色鲜明的主题型产品。

  广发基金就是其中的代表之一。近年来,广发基金加强产品布局研判,在大科技板块的细分赛道中,寻找那些长期发展潜力大、行业景气度高、竞争格局好的细分领域布局指数产品,广发国证新能源车电池ETF、广发国证半导体芯片ETF、广发创新药ETF、广发中证军工ETF、广发中证光伏产业指数、广发中证全指汽车指数以及海外广发纳指100ETF等一系列科技主题指数基金相继成立,共同组成了广发基金指数产品的“科技矩阵”,这也为投资者一键配齐科技主赛道上的热点板块,提供了一站式解决方案。

  其中,广发国证新能源车电池ETF作为行业首批新能源车电池ETF,紧密跟踪国证新能源车电池指数,汇聚了新能源车电池龙头企业;广发国证半导体芯片ETF跟踪国证半导体芯片指数表现,该指数从芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测算等A股上市公司中选取样本股,综合反映半导体芯片行业的整体表现,全面覆盖半导体芯片产业链上下游子行业;广发创新药ETF所跟踪标的为中证创新药产业指数,该指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本,按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股,反映创新药产业上市公司的整体表现。

  特别是广发纳指100ETF,跟踪美国纳斯达克指数,该指数根据市值大小选取100家在美国纳斯达克板块上市的非金融企业,主要分布于信息技术、消费者服务、以及医疗保健三大行业,权重占比前十的企业主要为全球知名高科技企业,反映了美国高科技企业股价的走势。

  借助指数基金独有优势,把握科技成长主流赛道

  近年来被动投资业务的发展,与指数基金的优势不无关联。特别是ETF,除了具有传统指数产品费率更低、分散风险、人为干预少等优势外,与普通指数基金相比,ETF的优势主要体现在其特殊的交易方式上。

  ETF较普通指数基金,跟踪指数更为紧密,跟踪误差更小;同时还具备套利等特殊的功能策略。从运作成本上来看,与一般的封闭式或开放式基金相比,ETF的管理费用、托管费用等运营费用低廉,其独特的实物申购赎回机制,也有助于降低ETF 基金的运作成本。从交易的便利性来看,与一般的开放式指数基金相比,借助ETF进行指数化投资可实时交易,随时把握价格,灵活度更高。

  正因为这些产品设计上的先天优势,才使得包括ETF在内的指数基金成为投资者关注的热点。

  而在众多的ETF产品中,科技已然成为热门赛道,这也源自于中国科技实力日新月异的发展:神舟飞船与天宫空间实验室在太空交会翱翔,北斗导航卫星实现全球组网,蛟龙号载人潜水器、海斗号无人潜水器创造最大深潜纪录,赶超国际先进水平的第四代隐形战斗机和大型水面舰艇相继服役,国产大飞机、高速铁路、三代核电、新能源汽车等领域取得一批在世界上叫得响、数得着的重大成果。

  这些世界瞩目的科技成就,在极大增强国人的民族自豪感的同时,也让我们对未来硬核科技的发展充满信心。如果投资者看好科技赛道的未来表现,也可以通过广发基金科技主题系列指数产品,一键配齐新能源车电池、芯片、创新药、光伏、汽车、军工以及海外纳斯达克等热门科技板块,共同把握硬核真科技的成长机遇。

  

(文章来源:证券市场周刊)

文章来源:证券市场周刊
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